打新股利益空间的形成

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所属分类:投资理财

  纵然不明了IPO,至少也听说过上市;股票上市不懂,至少也知道西瓜上市。新瓜上市,是说瓜农在西瓜成熟的时刻,会把西瓜拿到市场上卖掉换钱花;新股上市也一样,是说公司老板在公司办的差不多的时刻,把公司卖掉换钱花。

        不管卖西瓜照样卖公司,对于瓜农或者公司老板而言,希望把器械卖出去,不外乎有以下三个选择:

  与只有几亩地的瓜农差其余是,卖公司的老板的生意规模会对照大,好比前几天上市的京东商城,融资规模17.8亿美元,根据西瓜1.5元一斤盘算,相当于有370多万吨西瓜要卖。这是一笔大生意,若是我是刘强东(意淫一下),若是我的脑子还没有坏掉,多数情形下,我会选择分销和傍大款的方式卖掉公司,而不会真的自己带着员工伫立陌头。缘故原由是谈判成本太高了,我和我的员工花了一整天的时间,可能只说服了20个老太太,每人掏出500块去买我的股票,可能还不够大伙的盒饭钱,而且这生意通常也做不几回,也犯不上投资开店招揽主顾。相反,找几个土豪,只要价钱合理,人家脱手就是几个亿美刀,几下就卖出一泰半;而专业做分销的,人家熟悉许多有500块闲钱的老太太,帮我解决了谈判成本的问题,让人家赚一点也是应该的。

  现实生涯中的土豪,就是所谓的机构投资者,包罗大企业、大银行和基金;而熟悉许多老太太的分销机构,就是承销的证券公司;现实上,企业是不能直接向散户召募资金的,执法上叫做非法集资,公司的股票只有上市以后才气被民众生意,以是第一种老板带着员工兜销公司的情形,基本不会发生,更不会有公司由于要IPO而特意收购一家证券公司做分销。

  若是我是刘强东,我最希望土豪多买一些京东的股票,相同成本低,效果立竿见影。而感动土豪最好的理由是“等我的股票上市流通以后,市场价钱会比我现在卖给你的价钱贵,你现在多买一点,等上市的时刻同样的价钱你就能比别人拿更多股票,或者直接卖了也能赚钱”。现实生涯中,这显示为一二级市场的差价。这里弥补一个知识点,一级市场就是刘强东和土豪们讨论价钱的市场,二级市场就是厥后面临通俗投资者的市场。

  金融学术界就IPO一二级市场的差价形成缘故原由有许多注释,但没有一个注释可以完全注释所有问题,因此,差价问题也被以为是难明的IPO之谜中的一个。上面所述的历程只是注释IPO一二级市场差价形成缘故原由的假说之一,是主要基于完全市场化的条件下的一种注释。为了明白利便,更多的注释就不再睁开,有兴趣的读者可以自己搜索要害词“IPO抑价之谜”。

  而海内的IPO市场,还必须思量政府在一级市场限价的问题,由于受到政府划定的市盈率的限制,一级市场的刊行价钱有时大幅低于二级市场的价钱,因此海内IPO市场的一二级市场差价,此前比国际市场要高许多。好比京东在美国纳斯达克上市,一二级市场差价只有10%左右,而海内公司IPO差价高达100%也是很正常的。但岂论是海内市场照样外洋市场,一二级市场的差价都是存在的,因此,有人将之看作是无风险套利的一种形式(后面会有对此种说法的批判和证伪)。

  其他类似的情形

  与新股刊行类似的一二级市场存在差价的情形,在定向增发和协议存款的投资中均普遍存在,这里一并注释一下。

  所谓定向增发,是指上市公司向相符条件的少数特定投资者非公然刊行股份的行为,划定要求刊行工具不得跨越10人,刊行规模通常在数亿以上。换句话说,定向增发只把股份卖给土豪。通常市场以为,土豪(机构投资者)拥有更强的投资判断能力,土豪介入企业定向增发,说明企业具有发展空间,因此,定向增发以后经常随同着股价的上涨,而介入其中的土豪自然可以分得一杯羹。

  协议存款是商业银行刊行的大额存款产物,通通例模在数亿,利息远高于通俗投资者能够拿获得的活期存款预期年化利率或定期存款预期年化利率。也是同样原理,银行对手头只有几百块的屌丝不感兴趣,只喜欢土豪。