【投资理财的】“最惨新股”麒盛科技:卖最贵的床,吃最狠的跌停

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A股打新中签,向来是稳稳的小赚一笔的时机。无论股票质地若何,上市头些天总是会延续涨停,直到遇见了麒盛科技。

麒盛科技(SH:603610)上市首日封涨停,但随后的两个生意日均以一字跌停收盘,后续虽有反弹,但仍被视为“最惨新股”。

那么,麒盛科技事实是若何炼成的呢?

超八成营收来自美国

麒盛科技是一家从事智能电动床及配套产物研发、设计、生产和销售的公司,虽然公司有着较强的产物研发能力和生产能力,但在销售环节却难以让人,或许这正是ODM企业所面临的通病。

它家的产物主要销往美国,2016年-2019年前三季度美国市场占总营收的85%左右。

同时公司的主要客户十分集中,2019年前三季度,前两大客户舒达席梦思和泰普尔丝涟的合计营收占比靠近七成。

由于众所的缘故原由,麒盛科技产物出口缴的税从10%增添到25%,虽然并非由它独自肩负,但依然给销售和利润造成了影响。

海内最佳门店坪效仅0.3万

外洋营业受税所累,再看麒盛科技海内营业,也是昏暗无比。

海内营收占比仅约5%,而且门店拓展缓慢,停止2019年3月尾,天下只有嘉兴和杭州两个区域合计13家门店。

我们从招股书中,找到了麒盛科技营运得最好的海内门店,2016年-2018年的合计销售额为365.23万元,平均每年销售121.74万元。跨越百万的销售额,乍一看也不错。但若是告诉你这是一个413平方米的大门店所缔造的收入呢?是不是很惊讶。

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数据泉源:公司通告,点击看大图

中国的零售业,优异的公司可以做到5-6万/㎡的坪效,放眼偕行的定制家具公司,坪效大部门也在2万/㎡-3万/㎡,而麒盛科技运营最好的门店,坪效居然不足0.3万/㎡,差距比天高比海宽。

2019年Q1,这家麒盛科技的“王牌门店”营业额仅7.54万,海内销售无力可见一斑。

海内不行,外洋营业行吗?

业绩不确定性强

麒盛科技2016年至2018年营收划分为12.65亿元、13.88亿元和23.91亿元,虽然2017年同比增进约10%,但2018年大升73%,似乎十分厉害。

2018年麒盛科技业绩大涨,源于乐成拿下第二大客户泰普尔丝涟的巨额订单,后者在麒盛科技采购额不停攀升,从19%一起提升至88%, 甚至2019年Q1所有采购均来自麒盛科技。 

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我们预计麒盛科技在2019年,仍将受益大客户带来的销售增进,但这种增进并不会连续太久。

这个论断的缘故原由是舒达席梦思和泰普尔丝涟在美国的份额已经异常大(合计占美国床垫市场73%),大到没有若干增进空间。想想看,床垫都饱和了,跟床垫搭配销售的床能不饱和吗? 

麒盛科技的增进潜力,实在是看消费者对于“通俗床替换智能床”这件事儿的接受水平,这一点存在不确定性。

 8万元的天价床?

麒盛科技最为人所知的,实在就“高价床”三个字。在天猫平台上,麒盛科技子品牌索菲莉尔电动床的售价低则1万多元,高则跨越8万元。

但令人费解的是,招股书中麒盛科技宣布的售价却是另外一番情景,其智能电动床平均售价不外两千余元,与现在电商平台宣布的价钱相去甚远,不知道麒盛科技玩的是什么魔术。

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也许正是由于确定性不足,看不懂网售价钱与招股书宣布的价钱,投资者才用脚投票,纷纷逃离了吧。